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　　《門口的野蠻人》讀后感3000字：

　　本年度第一本書《門口的野蠻人》,用了差不多一周的時間讀完，按照當(dāng)初給自己的要求，每讀一本書必須要寫一篇讀后感。

　　這本書是被劃分為經(jīng)濟類的書籍，我了解到這本書也是在一些給投資者推薦的書單上，《門口的野蠻人》給我們詳細(xì)的鋪陳了80年代華爾街歷史上最大的一筆杠桿收購，被收購的對象是雷諾茲-納貝斯克集團，收購的對象則幾乎涉及了當(dāng)時華爾街上所有知名的金融大鱷。

　　為什么這場收購能吸引這么多的金融大鱷爭相搶奪？因為這次收購的規(guī)模達到了250億美元之多，其規(guī)模和影響之大，是前所未有的，這次收購絕對是華爾街歷史上里程碑式的一次收購。它帶給收購者的，不單單是巨大的利潤，更是在杠桿收購行業(yè)的口碑和地位。其中不乏有一些競逐者，他們的加入不主要是為了利潤，而是意圖通過這場收購，從而奠定他們在杠桿收購領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者地位。

　　本書的敘述完全是歷史書式的，前半部分別介紹了本次收購中收購各方關(guān)鍵人物的發(fā)展成長史。所有的人物，他們的事業(yè)，他們的前半生一步步走來，中間經(jīng)歷的種種各種爾虞我詐和勾心斗角，絕對不是一般人所能駕馭的。

　　本書的主角——雷諾茲-納貝斯克公司，是被收購的目標(biāo)。收購各方分別是：以公司總裁羅斯約翰遜為首的管理層團隊，和他們這次收購的主要代理機構(gòu)——協(xié)利證券公司，主要人物有協(xié)利證券母公司——美國運通公司董事會主席吉姆羅賓遜、協(xié)利公司董事會主席彼得科恩，主要的資本支持者是所羅門銀行，主要人物是董事會主席約翰古弗蘭，他們聘用的公關(guān)公司是吉姆羅賓遜的妻子琳達羅賓遜的公司，其中給我印象最深的是琳達羅賓遜為約翰遜和克拉維斯?fàn)烤�搭橋，所做的工作幾乎差點促成了兩方的合作，也足見琳達羅賓遜的公關(guān)撮合能力。

　　另外一方是KKR團隊，也是本次收購的最終勝利者，主要人物是克拉維斯，是一個果決冷毅的領(lǐng)導(dǎo)者，KKR也是最為專業(yè)的杠桿收購公司，在規(guī)模和專業(yè)性上是其它的競爭者無法企及的。他們雇傭德崇證券公司主要為他們負(fù)責(zé)垃圾債券的發(fā)行。

　　在資本方面，KKR本身就有巨大的資本實力，所以他們不像協(xié)利，需要找一家或幾家大的銀行提供資金支持，KKR只會和幾家銀行以合作的方式進行，他們甚至有實力和其中一些銀行簽訂排他的合作協(xié)議。

　　而協(xié)利方面則沒有這個實力，所以克拉維斯一開始懷疑協(xié)利會和合作的銀行簽訂排他協(xié)議和阻止銀行和其他競爭中合作，但是他猜錯了。協(xié)利公司可能是一開始就沒有想到去這么去做，也可能協(xié)利本身就沒有這個實力，畢竟如果和銀行方面簽訂排他協(xié)議需要付出更大的成本。KKR的另外一個合作者是鼎鼎有名的摩根士丹利，但是公司參與的人物并不多。

　　以上是兩家主要的競爭者，也是從一開始就被認(rèn)為是最有可能成功的兩家，但是在招標(biāo)的最后階段，用書中那一章的名字來描述就是——“半路殺出個程咬金”，第一波士頓公司中途介入，他們之前在收購行業(yè)也是頂級公司，但是卻因為兩個重要人物的離開，之后業(yè)績一路下滑，但是在這次競標(biāo)的最后階段，因為公司里一個成員的“創(chuàng)意”，公司決定加入這場競爭，但是他們參與的時間太晚，在投標(biāo)截止日期前連具體的競標(biāo)方案都沒能完成，但是仍然參與進來，不過他們的方案確實給收購委員會展示了一種可能性，雖然這種可能性還有很多不確定性，但是如果一旦可行，他們的方案的最終報價將遠遠超出另外兩家，不過他們的想法最終還是因為諸多不確定的因素，最終以失敗告終。

　　其它參與者還有弗斯特曼利特爾公司，弗斯特曼也給我留下的較深的印象，他像極了一個老學(xué)究，倔強而固執(zhí)，自我標(biāo)榜為金融界圣潔的守護者，堅決抵制垃圾債券的人，極度排斥克拉維斯，他一開始選擇參與這次收購，不是為了利潤和地位，純粹就是為了要和克拉維斯交鋒，擊敗他，打擊他。

　　可是實際狀況是，他們顯然并不被約翰遜和協(xié)利公司的科恩等人重視，他的不厭其煩地抨擊垃圾債券，每次會面其他人都要聽他發(fā)一頓牢騷，連約翰遜和科恩都無法忍受這一點，以至于在開會的時候他們的團隊被晾在會議室沒人搭理，但是為了對克拉維斯進行打擊，他們一再忍讓，讀后感可是最終他們明白約翰遜和科恩等人顯然和他不是一路人，他們沒他人格高尚，后來他們選擇拋棄和管理層團隊的合作，單獨參與競標(biāo)對抗克拉維斯，可是最終還是因為弗斯特曼的一些固執(zhí)，最后關(guān)頭選擇放棄競標(biāo)。

　　在最后的等待競標(biāo)結(jié)果的那天，書里的描述很有意思。KKR團隊已經(jīng)得到通知和收購委員會進行最后的商議，結(jié)果幾乎已經(jīng)毫無懸念，但是管理層團隊通過其它有段得到了他們的報價，并且提高報價，要高于KKR。

　　面對這種情況，特別委員會的代表們重新考慮給他們機會，但是這也惹惱了克拉維斯等人，可是他們也沒有辦法，除非現(xiàn)在放棄，否則還得繼續(xù)等待，但是巧合的是，他們等待的房間離競標(biāo)會議室不遠，所以每當(dāng)特別委員會的人去洗手間，他們也派人過去打聽消息，或者催促委員會委員們，以至于，董事會主席休格爾為了不見到他們的人，而忍著不去洗手間，直到忍不住了才不得不去。可是當(dāng)他過去之后毫無意外地立即被KKR的人跟上了，并被催促。很顯然，為了為公司贏得最大的利益，他們?nèi)宕蔚馗淖冏约旱臎Q定或時間安排，連自己都不太好意思。

　　最終結(jié)果還是KKR勝出。KKR的勝出，其實如果讀到最后階段，即使結(jié)果沒有揭曉，大部分也應(yīng)該能夠猜出這個結(jié)局了，KKR是一只老虎，而且是一只善于捕殺獵物的經(jīng)驗豐富的老虎，而協(xié)利只是剛出茅廬的缺乏戰(zhàn)斗經(jīng)驗的小灰狼。

　　在延遲競標(biāo)的一周時間里，克拉維斯欲擒故縱，他飛到自己在其它城市的別墅，明面上已經(jīng)不再過問競標(biāo)的事情，給其他競爭對手造成他們已經(jīng)放棄的假象。這一招還真的起效了，協(xié)利的科恩就真的相信克拉維斯放棄了，并且放松了警惕。剩下的第一波士頓的方案可行性又不高，他們的勝利似乎指日可待了，所以他們第二次沒有實質(zhì)性地提高他們的報價，只象征性地提高1美元，最后當(dāng)?shù)弥麄兊膱髢r要遠低于KKR的報價之后，他們又通過采用增發(fā)債券等方式，提高自己的報價到112美元，高于對方的106美元，但是他們卻不愿為自己的債券啟動重啟的程序，這也就意味著他們發(fā)行的債券的實際價格并不到這個價。即使這樣，最后階段KKR在特委會的幾番誘導(dǎo)下再次提高報價到108美元，已經(jīng)遠遠勝過對手了。

　　KKR之所以能夠勝出，并且是在沒有管理層團隊支持的情況下勝出，贏下了華爾街金融史上當(dāng)時為止最大的一筆杠桿收購，我認(rèn)為有以下幾點：

　　首先，KKR的專業(yè)性和實力是最強的，他們最大的阻礙來自于管理層團隊，在管理層團隊拒絕配合的情況下，他們很難得到真實準(zhǔn)確的公司財務(wù)數(shù)據(jù)，所以他們第一次只有94美元的報價，他們沒有掌握充足而真實的信息，不敢給出太高的報價。而在之后，管理層團隊在收購委員會的壓力下，不得不提供和其他競爭者一樣的公司信息，KKR的專業(yè)性和經(jīng)驗便體現(xiàn)出來，他們對公司的評估足夠精準(zhǔn)，他們對自己的報價也足夠有信心。

　　其次，在等待第二次競標(biāo)的過程中，克拉維斯的策略也起了作用，故意裝作放棄投標(biāo)來迷惑對方，而這一招也確實奏效了。這是克拉維斯個人的能力。

　　另外，管理層和第三方競標(biāo)者的自身的問題，尤其是管理層團隊，他們是最了解公司的團隊，但是他們在競標(biāo)過程中犯了一些不該犯的錯誤，比如約翰遜，他很擅長結(jié)交人，但是他在管理公司的層面，尤其是不喜歡控制成本，反而喜歡用各種奢華的支出和巨大的報酬來拉攏他需要的人，一開始他是極力排斥杠桿收購的，就是因為如果被收購了，按照一貫的做法，新東家接手后最先采取的措施就是控制成本，節(jié)約開支，這個原本是無可厚非的，但是約翰遜不行，他最反感，也最害怕，他怕自己的私人飛機被降級了，怕各種俱樂部被取消了，等等。

　　在第二次競標(biāo)階段，形勢越來越不利的情況下，他有點破罐子破摔的意思，因為到了100美元的價格，被收購之后進行大規(guī)模的削減開支是勢不可免的了，對他來說，成功或失敗對他個人來說都已成為災(zāi)難了，所以在第二次競標(biāo)的時候，他接受媒體采訪，言談話語之間已經(jīng)是有無所謂了，所以等報道一出來，約翰遜的形象徹底崩塌，成了一個貪婪無度的利益追逐著，不惜一切代價，不惜公司里普通工人的日后生活，不惜辛辛苦苦經(jīng)營數(shù)十甚至上百年的企業(yè)，只為個人的私利，在輿論上，管理層團隊徹底崩塌。

　　本書的結(jié)尾，也用了極具文學(xué)諷刺意味和哲學(xué)性的一段終極發(fā)問：“雷諾茲煙草公司和納貝斯克公司的創(chuàng)始人們肯定沒法理解這場收購。不難想象，如果理查德·雷諾茲和阿道夫斯·格林游蕩在這場收購大戰(zhàn)的戰(zhàn)場上，他們肯定會相互不解地問：為什么這些人如此在意電腦里的數(shù)據(jù)，而對從他們工廠生產(chǎn)出來的產(chǎn)品漠不關(guān)心？為什么他們總是一心想拆散公司而不是將公司發(fā)展壯大呢？歸根到底，這些東西和公司的業(yè)務(wù)到底有什么關(guān)系呢？”

　　為什么？因為在這個過程中能產(chǎn)生巨大的利潤，其利潤之豐厚和得到之容易，都遠遠勝過正常去經(jīng)營建設(shè)一個公司，所以，為了利益，他們根本不會顧忌什么原則和道德，甚至無視法律，只為更快更大地實現(xiàn)他們需要的利潤。

　　這就是資本！這就是人性！作者：落楓